2019年6月17日～30日

来週のスケジュールでは、米国のFOMC、日欧の製造業PMIの結果が注目される。

12日時点のFF金利先物市場で織り込む利下げ確率は、6月のFOMCで21.3%、7月で83.5%、9月で94.2%となっている。金融市場では、今週18～19日のFOMCで利下げの議論が始まり、7月30～31日のFOMCで1回目の利下げが実施されることがほぼ織り込まれつつある。このため、FOMC声明文やパウエル議長の記者会見において、7月の利下げを匂わすような文言がなければ、利下げ期待で反発してきた米国株は、急反落となる展開も想定され注意したい。

日本の5月製造業PMIは49.8となり、4月の50.2から悪化し拡大縮小の境になる50を割り込んだ。米中貿易摩擦や消費税増税への懸念から需要予測が低迷し、生産高予想は6年半ぶりにマイナス転換。生産高と新規受注が5ヵ月連続で減少し、中国など主要輸出先の景気不振と国際競争の激化により、輸出は6ヵ月連続で減少した。雇用の伸びは2016年11月以降で最小になった。

ユーロ圏の5月製造業PMIは47.7となり、4月の47.9から悪化。内外需ともに低迷し、8ヵ月連続で受注は減少。生産は受注減に伴い4ヵ月連続で縮小。受注残も悪化し、雇用は約5年ぶりに減少した。米中貿易戦争や自動車セクターの不振、ブレグジット、地政学リスクの拡大などが製造業の景況感を悪化させている。国別ではドイツが44.3となり低迷が継続したが、フランスは50.6となり3ヵ月ぶりの水準へ回復。イタリアは49.5となり8ヵ月ぶりの水準へ改善した。スペインは50.2となり、3ヵ月ぶりの低水準ながら50台を維持している。